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興業投資:多重利空繼續發酵,油價創三個多月新低

市場對這些言論的普遍負面反應表明,目前市場對有關歐米克隆的頭條新聞是多么敏感。
興業投資2021/12/01 16:18:41查看回帖 收藏此文頂一下發私信

由于新冠疫苗生產商莫德納首席執行官質疑新冠疫苗對抗奧密克戎新變種的有效性,引發金融市場恐慌,以及美國API成品油庫存增加引發需求擔憂,此外美聯儲考慮加快“縮減”購債規模進程,且伊朗核協議會談取得進展,提升伊朗原油入市預期,也增加了油價下行壓力。不過,市場對OPEC+主要產油國將暫緩在1月增加原油供應計劃的預期升溫,或限制了油價進一步大幅下跌。截止美國收盤,美國WTI原油1月期貨收跌3.88美元,或5.48%,報66.91美元/桶,最高觸及71.18美元/桶,最低跌至64.42美元/桶;布倫特原油2月期貨收跌2.99美元,或4.09%,報70.17美元/桶,盤中最高觸及74.28美元/桶,最低跌至67.43美元/桶。

由于市場對新冠病毒奧密克戎隆變異毒株的擔憂重新回到市場,原油市場周二再次創下三個月新低,因新冠疫苗生產商莫德納(Moderna)首席執行官的悲觀言論引發了原油等風險資產的新一輪避險拋售。莫德納首席執行官班賽爾(StephaneBancel)在接受英國《金融時報》采訪時表示:“針對新的奧密克戎變種,現有疫苗的效力可能會下降。我認為(功效)將出現實質性下降。制藥公司需要數月時間才能大規模生產新的變種疫苗。”德國商業銀行分析師卡斯滕?弗里奇(CarstenFritsch)解釋說:“這引發了人們對廣泛的旅行限制的擔憂,以對抗奧密克戎變體。”

市場對這些言論的普遍負面反應表明,目前市場對有關歐米克隆的頭條新聞是多么敏感。根據新變種的疫苗耐藥性、其傳播能力以及與感染相關的癥狀的嚴重程度,全球經濟的前景將截然不同。

就原油市場而言,最好的情況是疫苗仍然非常有效(莫德納首席執行官的言論引發了質疑),疾病的嚴重程度也不是太嚴重。這可能意味著國際旅行限制和國內旅行限制不會持續太久,全球石油需求的復蘇可能會繼續。從目前的情況來看,疫苗對這種新變種病毒的效力似乎將減弱,這意味著,至少在一段時間內,更嚴格的國際旅行限制將繼續存在,這意味著航空燃料需求前景暗淡。

與此同時,由于美聯儲主席鮑威爾在美國參議院的鷹派證詞,美聯儲是推動美元當日走高的另一個風險。鮑威爾承認,通脹不能再被認為是“暫時的”,因為通脹持續走高的風險已經增加。

“盡管奧密克戎變種病毒的出現造成了市場不確定性,但鮑威爾表示,可能是時候進一步遏制債券購買速度了,”澳新銀行分析師解釋道,“鮑威爾表示,盡管這種形式的貨幣政策收緊此前已經宣布,但債券購買計劃可能需要比此前暗示的更早結束。他表示,經濟非常強勁,通脹壓力也很大,因此考慮提前幾個月結束資產購買縮減計劃是合適的,這將在下次美聯儲會議上討論。這表明債券購買計劃可能在2022年3月結束,最終購買將在2月進行。”

美國API原油庫存減少,但成品油和庫欣原油庫存增加,表明燃料需求下降,給美國原油價格帶來一些下行壓力。美國石油協會(API)的最新數據顯示,截至11月26日當周,API原油庫存減少74.7萬桶至4.186億桶,前值增加230.7萬桶,預期減少90萬桶;汽油庫存增加215.5萬桶,前值增加57.6萬桶,預期減少30萬桶;精煉油庫存增加78.9萬桶,前值減少151.1萬桶,預期減少68.3萬桶;庫欣原油庫存增加100.4萬桶,前值增加91.5萬桶。

伊核協議維也納會談各方同意優先考慮取消對伊制裁問題,這為解除伊朗原油出口提供支持,進而加大油價下行壓力。伊朗副外長兼伊核問題首席談判代表巴蓋里11月30日表示,伊核協議相關方29日在奧地利首都維也納重啟會談的第一天同意把取消對伊制裁問題作為談判優先考慮事項。“許多同行”歡迎伊朗的觀點,即需要保證美國不會再次對伊朗實施制裁,以及美國不會像2018年特朗普執政時那樣退出伊核協議。歐洲代表在發言中承認,造成目前局勢的主要原因是美國退出伊核協議,因此美國應該率先采取行動以恢復履行伊核協議。

隨著OPEC+會議的臨近,外界猜測該組織將在奧密克戎變異毒株相關事態發展的背景下可能停止提高石油產量。“該組織已經推遲了技術委員會會議,以便有更多時間評估奧密克戎的影響。然而,它仍然不關心,沙特和俄羅斯都在等待更多的信息。官方部長級會議仍定于12月2日舉行。”澳新銀行分析師解釋道。路透在一份報告中寫道:“然而,美國和其他五個國家釋放6000萬桶戰略儲備,以及對奧密克戎變體的影響的擔憂,可能會說服該集團放棄推進每月增產40萬桶/日的計劃。目前需求已處于季節性疲弱狀態。”

加拿大皇家銀行資本市場分析師在給客戶的報告中稱,奧密克戎變異毒株的到來以及隨后的油價下跌增加了OPEC+周四開會時暫停月度增產40萬桶/日的可能性。這似乎正是該組織7月宣布漸進增產計劃時設想的暫停情形,OPEC預測機構認為,在美國和其他石油消費國協調釋放原油儲備之后,石油庫存可能會增加;然而,OPEC+也可能會繼續按計劃增加供應,以便讓白宮滿意、避免再次釋放儲備。

即便OPEC+推遲增產,德意志銀行預計油價仍將下跌。德意志銀行在分析報告中指出,即便OPEC+可能會將增產時間推遲到4月,明年WTI原油期貨仍可能跌破60美元/桶,因過剩供應將“大幅增加”。認為OPEC+周四暫停增產會利多油價是錯誤的,我們已經在模型中納入這條假設,但仍得出明年第一季度供應過剩的結果,如果OPEC+暫停增產后油價上漲,我們將逢高拋售。預計石油需求將健康增長,到明年年底將回到2019年的水平。

接下來,市場參與者將關注美國能源信息署(EIA)官方石油庫存數據。預計截至11月26日當周原油庫存可能減少166.7萬桶,而此前一周增加101.7萬桶。若庫存減少料緩解油價回調壓力。同時,還需密切留意新冠病毒奧密克戎變異毒株的最新動態、伊朗核協議會談和地緣政治緊張局勢發展以尋求短期交易機會。

美元指數

美元指數周二小幅低開后持續下滑,并觸及95.479的半月新低,隨后由于美聯儲主席發表有關將加快削減購債規模計劃的鷹派言論,推動美元指數飆升逾1%,達到96.604多日新高,不過美元未能守住漲勢,最終收低于95.869水平。

變異毒株奧密克戎的出現強化了美元看漲,花旗銀行策略師在研報中指出,如果人們對該變異毒株的擔憂加劇,那么對避險資產的需求應該會提振美元,而如果對奧密克戎的擔憂緩解,那么美元可能會受到美國經濟增長的積極影響,至少年底前是如此。鑒于存在許多不確定性以及到目前為止相對溫和的市場反應,我們對疫情風險溢價在更廣泛市場中的走向尚未形成看法。

美國聯邦住房金融局(FHFA)公布的數據顯示,9月份美國房價指數從8月份的351.5升至354.6,環比上漲0.9%。這使得當月房價同比漲幅達到17.7%。同時,標準普爾發布的標準普爾/Case-Shiller房價指數顯示,9月份房價同比上漲19.1%,略低于預期的19.3%,也略低于8月份的19.6%。房價仍比一年前的水平高很多,當時疫情引發了大規模的房地產擠兌,但漲勢終于開始放緩。極度緊張的住房庫存,以及房地產市場上的大量投資者活動,使得房價居高不下。

美國11月份芝加哥采購經理人指數(PMI)從10月份的68.4下降至61.8,降幅大于預期,為2月以來的最低水平,市場預期為67.0。

世界大企業聯合會公布的最新消費者信心調查顯示,美國11月消費者信心指數從10月的113.8降至109.5,低于市場預期的111.0。11月現狀指數降至142.5,10月份數據從147.4向下修正至145.5。與此同時,11月消費者預期指數從10月份的89.0降至87.6。美國11月消費者信心指數跌至九個月低點,因人們擔心生活成本上升和對疫情的疲勞,但這可能不會改變本季度經濟增長更強勁的預期。

美聯儲副主席克拉里達周二表示,目前的勞動力市場比前兩次衰退后緊張得多,工資增長是健康的,但并不超出生產率水平;不利的供應沖擊可能對貨幣政策構成挑戰,因為它們會推高通脹和失業率;通脹預期從去年的低水平上升,這一事實并不令人擔憂;通脹目前已經遠超美聯儲2%的目標。

美聯儲主席鮑威爾在美國參議院銀行、住房和城市事務委員會與美國財政部長珍妮特?耶倫一起作證時表示,考慮提前幾個月結束美聯儲的量化寬松政策是恰當的,美聯儲將在12月15日的聯邦公開市場委員會會議上討論加快量化寬松的縮減。鮑威爾還表示,現在是時候不再用“暫時”一詞來形容美國的通脹了。許多分析師將認為,這為更早的加息打開了大門,因為此前將通脹定性為暫時性的說法曾被用來作為一個借口,以忽略高通脹數據,并繼續承諾將在很長一段時間內保持低利率。在通脹方面,他表示,通脹上升的風險已經增加,物價上漲的范圍已經擴大,高通脹的風險可能會破壞美聯儲讓美國恢復充分就業的努力?傮w而言,鮑威爾對經濟和勞動力市場持樂觀態度,他的語氣表明,他更關心的是控制通脹,而不是為經濟提供進一步支持。最后,鮑威爾表示,美聯儲只有在獲得更多數據后才能評估其對美國經濟的影響,而這些數據可能要再過一周或10天才能出爐。他補充稱,就目前而言,奧密克戎變異病毒被視為一種風險,并未納入美聯儲的預測。

技術分析

美國原油

日圖:保利加通道下滑,油價靠近下軌發展;14和20日均線看跌;隨機指標走低。

4小時圖:保利加通道收斂,油價自下軌回升;14和20均線看跌;隨機指標走高。

1小時圖:保利加通道趨平,油價靠近中軌發展;14和20小時均線持平;隨機指標進入超買區。

綜述:預計日內油價將在64.40-68.85區間內震蕩,可嘗試高拋低吸。上方阻力關注12月1日高點67.70,突破后將上探11月29日低點68.85,然后是9月21日低點69.35和9月12日高點70.10,以及11月30日高點71.20和11月29日高點72.90;而下方支持留意12月1日低點66.20,跌破將下探8月23日高點65.95,然后是8月24日低點65.35和11月30日低點64.40,以及8月20日高點64.00和5月14日低點63.30。

布倫特原油

日圖:保利加通道下滑,油價向下軌回升;14和20日均線看跌;隨機指標自超賣區回升。

4小時圖:保利加通道下滑,油價向中軌回升;14和20均線看跌;隨機指標走高。

1小時圖:保利加通道收斂,油價升穿中軌;14和20小時均線看跌;隨機指標自超買區回撤。

綜述:預計日內油價將在68.50-72.35區間內震蕩,可嘗試高拋低吸。上方阻力關注12月1日高點71.10,突破將上探8月12日高點71.85,然后是11月29日低點72.35和9月13日低點73.00,以及9月20日低點73.45和11月30日高點74.30;而下方支持留意12月1日低點69.35,跌破將下探8月24日低點68.50,然后是8月16日低點68.10和11月30日低點67.45和8月20日高點66.90,以及5月24日低點66.40和8月23日低點65.40。

周三關注:

美國11月ADP就業人數

美國11月Markit制造業PMI終值

美國11月ISM制造業PMI

美國10月營建支出

美國EIA每周原油庫存報告

美聯儲公布經濟狀況褐皮書

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