通脹這回真的要來了!展望明年你準備好了嗎?

瀟湘

毫無疑問,2020年是一個不平凡的一年。但對于新冠疫情沖擊下的金融市場而言,我們可能才剛剛渡過了抗疫戰役的上半場。在這個上半場,為了應對疫情對經濟的影響,各國央行多采取寬松貨幣政策,釋放了大量的流動性。而隨著12月疫苗利好、美國大選及紓困計劃落地、美聯儲維持貨幣寬松,通脹——也許將成為來年市場最重要的主題。

通貨膨脹在任何地方都是貨幣現象——弗里德曼。

臨近年末,當華爾街投資者回首這一年的美國市場,他們會發現這樣一幕歷史罕見的場景:


美股:歷史新高

美國房價:歷史新高

企業債收益率:歷史新低

按揭貸款利率:歷史新低

美聯儲基準利率:重返零利率低位

美聯儲資產負債表:歷史新高

比特幣:歷史新高

毫無疑問,2020年是一個不平凡的一年。但對于新冠疫情沖擊下的金融市場而言,我們可能才剛剛渡過了抗疫戰役的上半場。在這個上半場,為了應對疫情對經濟的影響,各國央行多采取寬松貨幣政策,釋放了大量的流動性。而隨著12月疫苗利好、美國大選及紓困計劃落地、美聯儲維持貨幣寬松,通脹——也許將成為來年市場最重要的主題。

☆大量證據表明——通貨膨脹已不再是“狼來了”

在2020年僅剩下最后幾天的時刻,一項通脹指標在隔夜引起了業內人士的注意:債券投資者兩年來第一次押注美國未來十年的通貨膨脹率年均將接近2%。

彭博匯編的數據顯示,一項有關通脹預期的關鍵市場指標周二報1.981%,周一曾觸及1.992%,為2018年12月來最高。這項被稱為盈虧平衡通脹率的指標正不斷攀升,因在脫歐貿易協議已經達成并且美國國會考慮增加刺激之際,投資者為2021年的經濟復蘇做準備。新冠疫苗接種的推進也提振了這一趨勢。


這一切都是在美聯儲推動通脹復蘇的背景下進行的,而通脹率多年來一直太低。美聯儲決策者在8月份推出一種新方法,可以允許通脹率在一段時間疲軟后出現超調,以便平均通脹達到2%。官員們表示,這一努力的關鍵因素之一是需要提高通脹預期。

New Century Advisors投資策略師Com Crocker表示,“通貨再膨脹交易依然活躍,通脹保值證券的走勢顯示在大宗商品價格上漲,美元走軟,耶倫將執掌財政部,以及拜登政府料會推出更多刺激政策和基礎設施計劃的提振下,投資者開始展望疫情后經濟復蘇的前景?!?/p>

事實上,在能源價格反彈的幫助下,盈虧平衡通脹率自11月中旬以來就穩步走高,當時拜登剛贏得美國總統大選。拜登已提名前美聯儲主席珍妮特·耶倫擔任財長,一些投資者認為,這標志著美聯儲與財政部在經濟復蘇方面加強合作的潛力。

在疫情封鎖期間,貨幣的流通速度下降。但是隨著疫苗開始接種,在接下來的幾個月里,企業的經營和個人的生活都會回歸正?;?,貨幣流通速度將會恢復。

此外,美元的影響也不可忽視:在金融危機爆發后的十年里,美元走強,對全球經濟產生了通縮影響。而現在,美元正在走弱。如果美元現在步入了長期疲軟的趨勢,那么全球勢必將發生通脹。美聯儲對通脹的推動及其將利率保持在零附近的承諾已侵蝕了對美元的需求,使彭博美元現貨指數跌至2018年以來的最低水平。

原油研究機構HFI Research指出,最近一系列資產的價格變化顯示,一個新的趨勢正在形成,通脹的到來可能比人們預期的要快得多。

資產管理公司Incrementum AG的合伙人Ronald Peter St?ferle在本月早些時候也曾作出預測:自上世紀80年代初以來,全球經濟的特點是通貨緊縮和利率下降;但現在這種趨勢正在改變,未來幾年,我們將迎來通貨膨脹和利率上升的情況。

St?ferle提醒,目前仍然沒有人準備好迎接通貨膨脹的到來,投資經理也從未應對過通脹不斷上升的環境。他認為,債券市場即將出現資金外流的情況,貨幣環境也可能會更加寬松。

☆再通脹料成市場主題!展望明年你準備好了嗎?

當我們對未來通脹前景有一個初步的預判后,又該如何據此作出投資決策呢?

大宗商品顯然是最佳的選擇之一?!袄鋵m”沉寂十年之后,隨著通脹擔憂加劇,許多投資者認為大宗商品或將再掀一輪牛市。


貝萊德分析師Evy Hambro表示,全球經濟復蘇以及通脹率上升的可能為商品價格提供支撐。春季新冠疫情爆發至今,在亞洲購買狂潮刺激下,銅、鐵礦石和大豆價格已升至6年多最高水平。如今隨著疫苗取得進展,更大范圍經濟復蘇的期望提振了全球投資者對大宗商品的樂觀預期。

高盛預計,新一輪商品牛市將與2000年代商品牛和1970年代的油價飆升相抗衡。從Point72、Pimco等的著名投資者也紛紛看多大宗商品價格。Gresham Investment Management LLC高級研究策略師Robert Howell表示,基本面已經為新的結構性牛市做好準備。未來幾年中,可能會有很多投資者回顧2020年,想知道他們如何錯過了新的商品牛市跡象。

在對抗通脹的選擇上,如果不知道具體選擇哪個商品,可以選擇一籃子商品指數ETF,這樣的ETF包括國外有名的SPDR Gold Trust——全球最大的黃金ETF、USO(石油ETF),以及國內的黃金ETF——包括華安黃金ETF、博時黃金、易方達黃金ETF等。

另外,對抗通貨膨脹的選擇可以包括做多債券長短端利差(做空長端國債期貨,做多短端國債期貨)。通貨膨脹上升,為抵消通脹對收益率侵蝕,長期債券收益率會升高,利率曲線變陡。

可能的選擇還包括做多商品貨幣。澳元、紐元、加元等商品貨幣與商品價格之間有很強聯系,經濟的復蘇和通脹的上升往往有利于這些貨幣回升。

此外,在通脹可能上升階段,做多周期性股票(石油、天然氣、煤炭、鋼鐵、有色、建材水泥等)也將是成為對抗通脹上升一種手段。


美元 美股 熱點 大宗商品

下一篇:環球外匯財經早餐——你每日必備的交易攻略..

熱點閱讀
通脹這回真的要來了!展望明年你準備好了嗎?
通脹這回真的要來了!展望明年你準備好了嗎?

毫無疑問,2020年是一個不平凡的一年。但對于新冠疫情沖擊下的金融市場而言,我們可能才剛剛渡過了抗疫戰役的上半場。在這個上半場,為了應對疫情對經濟的影響,各國央行多采取寬松貨幣政策,釋放了大量的流動性。而隨著12月疫苗利好、美國大選及紓困計劃落地、美聯儲維持貨幣寬松,通脹——也許將成為來年市場最重要的主題。

環球外匯財經早餐——你每日必備的交易攻略(12月30日)
環球外匯財經早餐——你每日必備的交易攻略(12月30日)

環球外匯為廣大投資者收羅每日早間必看的財經新聞,同時與大家分享市場的點點滴滴,寄希望成為您每日必看的交易攻略。隔夜市場表現回顧:

把握最新全球市場動向——華爾街圖錄(12月29日)
把握最新全球市場動向——華爾街圖錄(12月29日)

全球金融市場瞬息萬變,該如何精梳市場投資脈絡,把握時代投資主線?環球外匯即日起將精心匯編華爾街圖錄專欄,整理市場上那些包羅萬象、具有獨特視角以及重要參考價值的圖表,如果你對市場格局心生迷茫,抑或對行情熱點了無頭緒,不妨先學會“看圖說話”!

Coinbase將暫停瑞波幣交易 全球第三大加密貨幣恐有大麻煩?
Coinbase將暫停瑞波幣交易全球第三大加密貨幣恐有大麻煩?

加密貨幣交易所Coinbase周一表示,將暫停加密貨幣瑞波幣(XRP)的交易。上周美國監管機構指控XRP關聯的區塊鏈公司Ripple進行一項13億美元的未備案證券發行交易。

財經日歷更多
2020-12-30 星期三
05:30
美國至12月25日當周API原油庫存(萬桶)
前值:270預測值:-210公布值:-478.5
07:00
韓國11月季調后工業產出月率
前值:-1.1預測值:0.8公布值:0.3
15:00
德國11月實際零售銷售年率
前值:8.2預測值:3.9公布值:--
15:00
英國12月Nationwide房價指數月率
前值:0.9預測值:0.4公布值:--
16:00
瑞士12月KOF經濟領先指標
前值:103.5預測值:100.5公布值:--
16:00
西班牙12月CPI月率
前值:0.2預測值:0.2公布值:--
17:00
瑞士12月ZEW投資者信心指數
前值:30預測值:--公布值:--
17:00
西班牙10月經常帳(億歐元)
前值:-3預測值:--公布值:--
20:00
美國至12月25日當周MBA30年期固定抵押貸款利率
前值:2.86預測值:--公布值:--
21:30
美國11月批發庫存月率
前值:1.1預測值:0.6公布值:--
22:45
美國12月芝加哥PMI
前值:58.2預測值:57公布值:--
23:00
美國11月成屋簽約銷售指數月率
前值:-1.1預測值:--公布值:--
23:30
美國至12月25日當周EIA原油庫存(萬桶)
前值:-56.2預測值:-210公布值:--

国产午夜免费视频秋霞影院