投票權更迭后 美聯儲明年料將更為鴿派?

瀟湘

據彭博社報道,無論新冠疫苗的推出會給經濟帶來多大程度的提振,美聯儲利率決策委員會人員構成的變動,都將使其在新的一年中收緊貨幣政策的可能性下降。

據彭博社報道,無論新冠疫苗的推出會給經濟帶來多大程度的提振,美聯儲利率決策委員會人員構成的變動,都將使其在新的一年中收緊貨幣政策的可能性下降。

根據聯邦公開市場委員會(FOMC)投票委員的年度輪換計劃,2021年獲得利率決策投票權的四位地區聯儲主席將會比他們所取代的聯儲主席略微更偏鴿派,也就是更傾向于支持寬松政策。

其中,變化最顯著的是芝加哥聯儲主席埃文斯(Charles Evans。埃文斯是最顯而易見的鴿派官員之一,他所取代的是克利夫蘭聯儲主席、在FOMC成員中偏向鷹派的梅斯特(Loretta Mester)。


此外,原圣路易聯儲的研究負責人、12月18日宣誓就職美聯儲理事的沃勒(Christopher Waller)將獲得永久投票權。在一個重要方面,沃勒明顯屬于鴿派——他長期以來一直主張低失業率不會自動產生更高的通貨膨脹,而這個觀點最近得到了美聯儲領導層的認同。

美聯儲鴿派力量的增強,顯然預示著加息距離人們依然遙遠。事實上,以美聯儲主席鮑威爾為首的美聯儲官員今年采取了新的貨幣政策構架,已經使得美聯儲在加息方面比1970年代初以來的任何時候都更加有耐心。

該委員會以兩種方式表達了這種態度。首先FOMC官員宣布,在勞動力市場達到他們預期的就業最大化、通貨膨脹率在穩步超過2%的目標之前,他們不會加息。他們還在12月公布了經濟預測,顯示FOMC的17位成員中有12人預計最早到2024年才會加息。


Amherst Pierpont Securities首席經濟學家Stephen Stanley表示,“如果疫苗效果良好,加息的前景可能會比現在稍微高一些,但美聯儲仍然不太可能在2021年提高利率?!?/p>

與此同時,FOMC人員構成的變化,也可能會影響美聯儲通過資產購買行動進行的政策微調。

美聯儲目前每月購買價值1200億美元的美國國債和抵押貸款支持債券,以抑制家庭和企業的長期借貸成本。如果經濟出乎意料的轉差,可能會引發加大債券購買力度的呼聲。但是隨著疫苗的發放,以及國會剛剛通過并已經被總統特朗普簽署成為法律的9000億美元刺激計劃,美國經濟有望在2021年下半年強勁反彈。因此,美聯儲更有可能是面臨縮減債券購買力度的壓力。

“即使是最鴿派的委員中,他們對資產購買的態度也可能有所不同,” Stanley說?!耙虼?,我確實認為,從這一方面而言,FOMC人員構成的變化具有一定的重要性?!?/p>

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